天风证券最新研报指出，当前市场环境下，投资者无需过度悲观，消费板块尤其值得关注。该机构认为，白酒行业的基本面压力与市场悲观情绪已在股价中得到充分反映，进一步下跌空间有限。随着科技板块资金溢出，白酒作为防御性品种吸引力增强，而贵州茅台本周宣布双重提价，有望提振整个消费板块信心，叠加政策预期向好，板块或迎来阶段性修复行情。

板块表现：食品饮料逆势走强

在2026年7月13日至17日的交易周中，食品饮料板块整体上涨2.72%，显著跑赢同期上证综指（下跌5.81%）8.52个百分点。细分领域来看，乳品板块以4.93%的涨幅领跑，保健品和白酒板块紧随其后，分别上涨4.89%和3.22%。个股方面，ST龙大涨幅达31.65%，新乳业、一鸣食品、妙可蓝多、古井贡酒等涨幅均超10%；而莲花控股、庄园牧场、来伊份则出现较大回调。

白酒：资金再平衡下的防御属性凸显

白酒指数在统计期内上涨3.22%，古井贡酒以11.07%的涨幅领涨板块，泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台也分别录得5.47%、5.39%和3.99%的涨幅。天风证券认为，科技股持续回调背景下，资金向消费板块再平衡，白酒作为高确定性品种的防御价值得以显现。

茅台年内第二次双提价成为市场焦点。公司宣布自7月18日起，500ml飞天茅台平台零售价从1539元上调至1639元，销售合同价从1269元提升至1369元，提价幅度分别为6.50%和7.88%。同时，1L公斤装飞天茅台在i茅台的零售价由3119元调整至3269元。这是年内对500ml飞天的第二次打款价与零售价双提，也是对非标产品的第二次提价。天风证券评论称，茅台持续践行“随行就市、相对平稳”的价格调整机制，彰显市场化改革决心，预计未来价格调节工具将更为灵活高效。随着i茅台投放量增加和平台零售价提升，公司业绩与股东回报有望进一步增厚。

多家酒企发布中报预告，业绩分化明显。五粮液上半年利润预计接近翻倍，单二季度归母净利润达7至11亿元，同比增长222%至448%，但公司基本面仍处出清阶段，情绪面有望先行修复。水井坊预计二季度收入同比腰斩，亏损幅度扩大，主因为主动控货致渠道库存下降50%，同时计提资产减值及政府补助减少。舍得酒业预计收入加速下滑并转亏，公司主动控货稳价并加大市场投入，费用刚性拖累利润。

天风证券总结称，白酒行业的基本面与悲观情绪已基本反映在股价中，下行风险有限，科技回调引发的资金再平衡将强化白酒防御属性。本周茅台提价或成为消费板块信心修复的催化剂，叠加政策预期强化，板块有望逐步回暖。

大众品：下半年基本面修复可期

在大众消费领域，多家公司展现出积极信号。燕京啤酒预计上半年归母净利润13.79至14.89亿元，同比增长25%至35%，U8、A10大单品放量带动产品结构升级，渠道深化与降本增效助力业绩高增长。妙可蓝多半年报快报显示归母净利润1.51亿元，同比增长13.74%，扣非净利润1.21亿元，同比增长17.87%，TOB+TOC双轮驱动战略成效显著，C端结构持续优化。百润股份实控人刘晓东于7月9日至15日累计增持233.31万股，占总股本0.224%，持股比例升至35.03%，并计划后续增持不低于5000万元、不超过1亿元，彰显长期发展信心。

乳制品领域，截至7月9日原奶价格稳定在3.04元/公斤（同比持平），跌幅收窄，呈现阶段性企稳。随着上游牧场有序去化、中小牧场逐步出清，叠加下游需求温和修复，供需格局有望改善，原奶价格或迎来拐点，奶业景气度或步入上行周期。

风险提示

投资者需关注白酒终端动销不及预期、单品批价波动风险、大众品库存去化不及预期等潜在因素。本文提及的相关标的仅为客观罗列，不构成投资建议，业绩预告数据为初步核算结果，最终以公司正式财报为准。