浙商证券市场分析

近日，受到国际市场影响，双创指数经历了显著的调整，而其他指数则表现为区域震荡。针对未来市场走势，预计随着海外波动性的影响延续至AI相关行业，导致这些板块出现大幅度调整，6月初以来的双创攻势可能已经结束。创业板指数和科创板50指数在攻势结束后都面临调整需求。尽管如此，目前级别的调整并不意味着双创牛市的终结，我们对双创及A股的中长期走势保持积极态度。

本周市场概况

（1）主要指数：双创指数呈现明显的调整趋势，其他指数则在震荡区间内涨跌不一。（2）板块动态：券商板块引领市场走向均衡，AI行业则出现显著调整。（3）市场情绪：沪深两市交易量环比下降，股指期货合约普遍处于贴水状态。（4）资金流向：两融余额略有增加，融资买入比例下降，股票ETF出现资金净流入。（5）量化分析：主要指数估值处于中高位，创业板指数估值相对合理。

行情归因分析

（1）6月份制造业PMI指数重回扩张区间，表明高技术制造业的景气度较高。（2）上海证券报发文强调，资本市场的包容性需要多元化定价机制。（3）Meta计划出售过剩的计算能力。

下周市场展望

考虑到海外市场波动性对AI行业的影响，预计双创指数在6月初攻势结束后将面临调整。创业板指数已经跌破20日均线，可能需要回试60日均线；科创板50指数跌破上升趋势线，可能需要回试20日均线甚至60日均线。非AI指数近期大多数时间呈现区间震荡状态，在双创板块调整期间及市场缺乏主导板块的情况下，预计这种状态将持续。我们对双创和A股的中期走势持乐观态度。

策略建议

基于当前市场状况，我们建议投资者在持有双创的绝对收益仓位和短线仓位时，应当逢高控制持仓弹性，而相对收益仓位和中线仓位则可以持续持有。当上证指数回调至前期低点，形成所谓的“黄金右脚”时，可以考虑适度增加配置。在行业选择方面，建议继续关注表现强劲的券商板块和近期表现突出的创新药物板块，但应避免追高，等待这些板块回落至启动阳线后再行介入。

风险提示

国内外经济复苏不如预期，全球地缘政治的不确定性增加。