银河证券分析预测：油价下跌将带动三季度出行行业的复苏
根据中国银河证券的最新研究报告，随着近期油价的逐步下降，预计第三季度出行链行业将迎来一定程度的修复。此前，油价的大幅上涨使得居民的出行成本增加，对第二季度的出行链造成了显著负面影响。特别是5月至6月初，由于油价和气候因素的影响，国内民航乘客数量出现了两位数的下降。然而，自6月中旬起，随着国际油价的下降，民航客运人次的降幅已降至个位数。
考虑到即将到来的7月份国内民航燃油附加费和汽油价格的进一步下降，以及秋季假期的实施，预计第三季度出行人次的增长将转为正值，这将为出行链行业带来业绩上的边际改善。
行业动态及投资前瞻：
6月份，社服行业的整体涨跌为-8.4%，专业服务上涨2.94%，而旅游及景区、酒店餐饮、教育分别下跌-12.13%、-14.73%和-17.87%。行业动态方面，九元航空宣布从7月5日起降低国内航线燃油附加费，预计这一举措将带动其他航空公司的跟进，进而刺激暑期旅游的需求。此外，2026年端午节期间，海口海关监管的离岛免税购物金额达到2.02亿元，同比增长8.6%。万豪国际也宣布将万豪博选品牌引入大中华区，并计划在未来10年内在中国投资开发100家酒店。
在二季度，A股及H股公告及实施回购的公司数量有所增加。例如海底捞、美团、古茗、百胜中国等公司公告或创始人自愿披露增持、回购信息，其中海底捞创始人张勇于5月21日增持公司股份，古茗在发布19.6亿港元CB后同步于市场实施3400万股回购，这可能表示行业的阶段性底部信号。
风险提示：行业竞争加剧、宏观经济下行以及政策端的风险是投资者需要关注的主要风险。